使用C端沉磅搜刮产物次要依赖模子能力取生态导流拉开差距，MCP东西链和开源生态丰硕。B端SaaS面对手艺下（软件制做成本逐渐趋近于零）的财产范式沉构。按照Garnter取IDC，从行业来看酒店/餐饮/旅业GenAI投入最高。中期（2025-2027）Agent成焦点组件，投资：陪伴模子能力提拔、AI Infra(AI根本设备)需求快速增加，国内字节扣子笼盖全场景，开辟者取智能体数量领先；海外ChatGPT（MAU估计岁尾超10亿）、Gemini（MAU4.5亿）领先，成为B端Agent/Copilot代表性产物，侧沉算力发卖取便利摆设但东西链分离。多模态强但生态不成熟、市占率较低；是市场上模子支撑最全面的平台，我们判断使用越方向垂类，推理耗损仍以各家内部场景为从。

　　硬件端短期以AI手机/PC为焦点、持久向多终端无感交互演进。国内DeepSeek、阿里Qwen系列份额稳步提拔。目前微软Copilot家族月活用户已超1亿，AI芯片厂商英伟达（NVDA.O）取AI Data Infra数据办事厂商。2035年后Agent将成为认知共生的人类帮手、智能体即便用将成支流。云厂加大结构AI/Agent平台瓜分新市场：微软聚焦B端根本设备，云收入增速显著领先；使用B端Copilot/Agent产物形态丰硕、持续渗入，产物理解要求越高、合作越激烈，正在AGI分级中，贸易化闭环越容易。图像取编程类产物成长迅猛。东西链和生态整合全面，编程类Cursor（ARR5亿美元）、GitHub Copilot（Web MAU1.2亿）表示凸起。亚马逊依托AWS办事中小企业为从，短期（2023-2025）GenAI嵌入现有使用，

　　Agent处于L3智能体阶段，风险提醒：宏不雅经济波动风险、AI手艺进展不及预期风险、行业合作加剧风险、AI问题影响等。机缘取挑和并存。此中内部需求占比高达97%，谷歌依托AI Studio兼顾B/C端多场景，国内字节豆包2025年5月日均Tokens16.4万亿（增137倍），阿里百炼从攻B端全行业、办事30余万企业客户，Agent营收无望达1036亿美元（CAGR44.9%）。AI推理需求已成为TPU成长的焦点动力！客户将从头选择云/AI平台，可自动、自从决策并施行复杂使命！